Будущее монетарной политики ФРС: анализируем вероятности
Мы уже отмечали, что вопрос повышения ставки ФРС в среду рынками воспринимается как решённый. По информации на сегодняшний день ставку поднимут на 0,25% с вероятностью 92%. Что характерно есть 8%-ая вероятность того, что ставку повысят сразу на 0,5%.
Что означают эти вероятности? По большому счету то, что для роста доллара мало будет просто поднять ставку. Нужно будет дать понять рынкам, что дальнейшие планы по повышению в силе. Ну, или поднять ставку сразу на 0,5%. Но как мы видим, вероятность этого очень мала и по большому счету это будет форс-мажорным событием. Так что более вероятным является повышение ставки на 0,25%, а значит, все внимание будет сосредоточено на комментариях ФРС.
Каков будет их характер? Чтобы понять это, предлагаем ознакомиться с текущими вероятностями по поводу дальнейших действий Центробанка. Проанализируем текущие вероятности в перспективе ближайших 10 событий.
С 26 сентября все ясно. О нем мы уже писали выше.
Следующее заседание состоится 8 ноября 2018 года. С вероятностью 90% ставку на нем повышать не будут. А вот 19 декабря 2018 на последнем в году заседании FOMC существует лишь 12% вероятность того, что ставку оставят без изменений. С вероятностью почти 80% год ставка под конец года станет 2,25% (при этом есть почти 9% вероятность, что ставка будет 2,5%).
На старте нового года (заседание FOMC запланировано на 30 января 2019 года) ставку с вероятностью почти 80% менять не будут. А вот 20 марта 2019 года на очередном заседании FOMC шансы распределились почти 50 на 50. После марта месяца шансы на повышение ставки начинают превышать 50%. В частности на заседании 1 мая 2019 года ставку поднимут с вероятностью 60%, а в июне вероятность того, что ставка будет 2,5%, уже приближается к 80%. К октябрю рынки с почти 50% вероятностью ожидают ставку на уровне 2,75%.
Как видим, цикл ужесточения монетарной политики ФРС продолжается. Да, похоже, темпы не будут такими активными, как были в 2018 году. Но 2 повышения в 2019 году ожидать вполне можно.
Таким образом, доллар будет продолжать получать поддержку от Центробанка в следующем году. Это особенно важно, если учесть, что прочие ключевые Центробанки (ЕЦБ и Банк Японии) пока что придерживаются ультрамягкой монетарной политики.
Это в свою очередь означает, что дифференциал процентных ставок продолжит расти в пользу доллара. Так что с этой точки зрения покупки доллара выглядят наиболее адекватной торговой стратегией.
Что означают эти вероятности? По большому счету то, что для роста доллара мало будет просто поднять ставку. Нужно будет дать понять рынкам, что дальнейшие планы по повышению в силе. Ну, или поднять ставку сразу на 0,5%. Но как мы видим, вероятность этого очень мала и по большому счету это будет форс-мажорным событием. Так что более вероятным является повышение ставки на 0,25%, а значит, все внимание будет сосредоточено на комментариях ФРС.
Каков будет их характер? Чтобы понять это, предлагаем ознакомиться с текущими вероятностями по поводу дальнейших действий Центробанка. Проанализируем текущие вероятности в перспективе ближайших 10 событий.
С 26 сентября все ясно. О нем мы уже писали выше.
Следующее заседание состоится 8 ноября 2018 года. С вероятностью 90% ставку на нем повышать не будут. А вот 19 декабря 2018 на последнем в году заседании FOMC существует лишь 12% вероятность того, что ставку оставят без изменений. С вероятностью почти 80% год ставка под конец года станет 2,25% (при этом есть почти 9% вероятность, что ставка будет 2,5%).
На старте нового года (заседание FOMC запланировано на 30 января 2019 года) ставку с вероятностью почти 80% менять не будут. А вот 20 марта 2019 года на очередном заседании FOMC шансы распределились почти 50 на 50. После марта месяца шансы на повышение ставки начинают превышать 50%. В частности на заседании 1 мая 2019 года ставку поднимут с вероятностью 60%, а в июне вероятность того, что ставка будет 2,5%, уже приближается к 80%. К октябрю рынки с почти 50% вероятностью ожидают ставку на уровне 2,75%.
Как видим, цикл ужесточения монетарной политики ФРС продолжается. Да, похоже, темпы не будут такими активными, как были в 2018 году. Но 2 повышения в 2019 году ожидать вполне можно.
Таким образом, доллар будет продолжать получать поддержку от Центробанка в следующем году. Это особенно важно, если учесть, что прочие ключевые Центробанки (ЕЦБ и Банк Японии) пока что придерживаются ультрамягкой монетарной политики.
Это в свою очередь означает, что дифференциал процентных ставок продолжит расти в пользу доллара. Так что с этой точки зрения покупки доллара выглядят наиболее адекватной торговой стратегией.
Авторские индикаторы
bit.ly/2oBvkHY
Больше информации на нашем ютьюб-канале
youtube.com/channel/UCYEOurJfasXWyYnrriGwsqQ
bit.ly/2oBvkHY
Больше информации на нашем ютьюб-канале
youtube.com/channel/UCYEOurJfasXWyYnrriGwsqQ
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.